TO be or not to be?
发布日期：2014-06-27 浏览次数：6518
与被称为“互联网金融元年”的2013年相比，2014年更多被称为互联网金融的风控年。央行数据显示，截至2013年末，全国范围内活跃的P2P网贷平台已超过350家，累计交易额超600亿元。而据不完全统计，截至目前全国累计已有119家P2P平台“倒闭”或“跑路”，涉及资金共计约21亿元；其中，今年前4个月出现问题的网贷平台已近30家。根据艾瑞咨询《2013年互联网创新金融模式研究报告》显示，P2P网贷平台已进入行业整合期，恶性事件频发使社会预期趋于理性，而非蜂拥而至。优质平台将有可能组成行业协会、同盟等组织，未来行业内有进一步洗盘、兼并重组的趋势。
互联网载体使金融业变得更加自由、开放，同时也放大了风险。一直以来P2P网贷平台处在无准入门槛、无行业标准、无监管机构的“三无”状态。伴随着各种风险事件的滋生，P2P监管已被提上议事日程。央行在《中国金融稳定报告2014》中明确指出监管的原则包括：P2P不得变相搞资金池，不得非法集资；要切实维护消费者合法权益，不能直接或间接承诺收益。资金池问题一向是衡量P2P网贷平台是否合法合规的重要标准之一，现在普遍推行的做法是P2P平台在银行设立沉淀资金监管账户，由此来保障整个平台的资金流动可监管、可控制、较透明。目前除了个别平台（例如拍拍贷），大多数主流P2P平台仍以承诺100%保本保息来吸引投资者的关注。以有利网为例，其每笔标的每日按时点发布，3-5分钟内就被一抢而空，投资者甚至未能看清楚融资方的情况。平台披露的资料也较为有限，最吸引投资者的核心内容是平台的公信力、高回报率以及平台100%保本保息的承诺。
综上所述，P2P网贷平台目前仍然处于行业内整合洗盘阶段，并存在一定泡沫化可能。行业监管的趋势是愈来愈强，平台风险控制能力和运行规范性成为衡量一个平台能否在激烈竞争中存活下来的重要指标。就我公司而言，我认为涉足P2P网贷平台的优劣势如下：
优势：P2P网贷平台愈发倾向与小贷公司合作
宜信、陆金所、开鑫贷、有利网等一系列著名P2P网贷平台选择与小贷公司合作线上P2P业务，中安信业、金融联小贷等小贷机构也开始考虑或已经设立自身的网贷平台。P2P网贷平台离不开小贷公司最根本源于互联网企业缺少项目来源和风控手段，小贷公司设立网贷平台则源自于拓展融资渠道、降低物理网点成本、实现跨区域经营等方面的驱动力。
劣势：公司缺乏设立P2P网贷平台的驱动力
P2P网贷平台对小贷公司而言最重要的吸引力就是解决了“钱从哪来”的问题，而我公司小贷业务在融资渠道方面目前有较为宽泛的选择余地，例如银行借款、大股东借款、以及已经实践成功的资产证券化等方式，融资成本大约在年利率7%-8%之间。而P2P网贷平台的投资年利率大约维持在11%-16%，远高于国正小贷的融资成本，即使是我公司自建P2P平台，利用自身品牌影响力打造低息平台，也很难使投资收益率低于年利率8%（P2P业内收益率最低的陆金所维持年利率8%左右）。
另外在物理网点成本和跨区域经营等方面，即使小贷公司利用互联网平台发展P2P网贷也需要实地调查团队和风控团队才能保障项目的安全性，并不能实际减少人力成本。这与P2P网贷平台原本纯线上撮合，降低成本的初衷已然不相符。而且风险控制手段仍然停留在线下经营的阶段，并不能单纯利用互联网的大数据构建风控模型、对项目进行分类评级，实现真正的互联网金融较有难度。
近期银监会密集发布小贷公司、P2P网贷平台相关政策，此次政策修改的方向很可能会放开小贷公司的融资渠道限制。我认为这是监管部门对于P2P网贷平台与小贷公司频频合作，风险频发等现象做出的反应。放开小贷公司的融资渠道限制，有利于优质的小贷公司选择银行借款、资产证券化等成本较低的渠道，而非选择高风险高成本的P2P网贷平台。相关政策的出台预计将给小贷行业及P2P网贷平台带来洗牌机遇，从而在大浪淘沙中优选出风控能力出色、真正经得起市场考验的网贷平台及小贷公司。这对于中小微信贷行业会产生积极的影响，对于规范经营的小贷公司更是重大的利好。
参考文章：
央行《中国金融稳定报告2014之互联网金融发展及监管专题》、《小贷公司与P2P网贷合作或是最佳组合》、《英国P2P应收票据在线交易平台MarketInvoice》、《细数中国目前五大P2P模式之优劣》、《互联网金融能清除金融改革的阻力吗？》、《为什么说P2P“不求牌照，求监管”？》、《银监会起草监管新规松绑小贷行业迎新政策机遇 》等。
（供稿：战略发展部 洪久铭/文）
